化學,讓生活更美好
這場歷時月余的貿易風波，再次印證了國際貿易格局中資源管控的復雜性。
2025年7月2日，美國商務部工業與安全局(BIS)的一紙通知，為持續月余的中美乙烷貿易風波畫上句號。這份正式文件宣布撤銷對中國乙烷出口的所有許可要求，標志著衛星化學、萬華化學等中國乙烷裂解產業鏈核心企業的供應鏈風險徹底解除。
這場風波的源頭要追溯至2025年5月23日。當日，美國BIS突發公告，將向中國出口的乙烷列入《出口管理條例(EAR)》第744.21條款，要求出口商逐票審批。這一決定導致美國能源出口商Enterprise Products Partners(EPD)三批共220萬桶乙烷被迫擱置，出口船只滯留美灣港口，物流體系一度陷入停滯。
這場看似嚴厲的出口管制，實則是一場典型的資源博弈。2025年4月，中國對七種中重稀土元素實施出口許可證管制后，美方以乙烷出口限制作為回應。然而，由于乙烷被列入《商業管制清單(CCL)》中敏感度最低的Cat 0類別，這種管制缺乏長期持續的現實基礎。
轉機出現在6月25日，BIS首次釋放放松信號，允許乙烷船只運輸至中國但暫不準卸貨。最終在7月2日，BIS正式通知EPD和Energy Transfer(ET)，撤銷了全部乙烷出口許可要求，即刻生效。兩家公司隨即向美國證券交易委員會(SEC)提交的Form 8-K公告對此進行了確認。
政策解禁對中國的乙烷裂解企業形成實質性利好。衛星化學與ET合資運營的Orbit平臺年出口能力達18萬桶/天，其中與衛星化學簽署了高達15萬桶/天的長期協議。此次限制解除后，衛星化學連云港乙烷裂解裝置的原料供應壓力完全緩解，重新進入穩定運營狀態。
萬華化學是一家全球化運營的化工新材料公司
萬華化學同樣受益匪淺。雖然其裝置可選擇丙烷或石腦油裂解路線替代，但乙烷路線始終具備顯著成本優勢。政策放行后，萬華化學重新獲取穩定的乙烷供應，C2產業鏈的生產穩定性與盈利空間顯著提升。
市場對此反應積極。此前受政策擾動而短期承壓的衛星化學、萬華化學股價預計將快速完成情緒修復。隨著風險預期被充分計提，企業基本面改善將帶動投資價值進一步凸顯。
這場歷時月余的貿易風波，再次印證了國際貿易格局中資源管控的復雜性。對衛星化學、萬華化學等頭部企業而言，這次事件既是一次壓力測試，也為增強供應鏈韌性提供了寶貴經驗。
值得關注的是，乙烷出口限制的解除并非孤立事件。隨著6月下旬中國稀土出口許可證審批節奏的逐步恢復，美方的政策回調符合中美在資源領域"對等性放松"的一貫貿易博弈邏輯。
展望未來，真正決定企業價值的，仍是產業布局、成本控制、管理效率等基本面因素。此次風波過后，衛星化學與萬華化學不僅掃清了供應鏈風險，更通過這次考驗提升了應對突發政策干擾的能力。
隨著政策風險消散，市場的注意力正重新回歸企業基本面價值的提升。對中國的乙烷裂解產業而言，這場風波的平息意味著發展環境的重歸穩定，為行業未來的穩健發展奠定了堅實基礎。
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